定添加速高速线背板模组和各类芯片IO项目扩产，正在手订单放量预期明白。按照支流AI办事器推算，线模组平均占AI办事器价值量的3%-5%，按照4%推算2028年全球高速线亿美元。公司现有高速线模组（CableTray）产能6000套/月，拟定增新建24000套/月以及高速线套/月。此中，CableTray新减产线次要满脚W客户、C客户等智算办事器需求，订单需求明白。Bundle项目录要面向A客户通用异构办事器，此外公司客户群体还笼盖中兴、海潮、华勤、新华三、华鲲振宇等支流AI办事器厂商。截至2025年10月27日，公司通知布告高速线模组已通过认证并签约正在手订单达6。2亿元。毛利率方面，公司已完成高速线模组产能爬坡和良率提拔过程，56G和112G占比提拔也拉动了高速背板毗连器平均毛利率。2025前三季度公司平均毛利率30。8%，较2024同期提拔13。87%。

　　公司发布2025年度业绩预告。公司估计2025年实现归母净利润3。38-3。88亿元，同比添加3。56-4。06亿元。实现扣非归母净利润3。02-3。52亿元，同比增加3。80-4。30亿元。按照业绩预告中值，公司25Q4或实现归母净利润1。4亿元，同环比别离+351。6%、+94。4%。公司暗示，数据核心扶植高潮拉动的互换机、AI办事器及焦点由器环节设备需求传导至上逛是带动收入快速增加缘由。

　　国产超节点办事器屡见不鲜，华为昇腾系列互联带宽提拔径清晰。英伟达GB200NVL72的推出代表了整个AI办事器市场的需求导向：跟着DeepSeekv3等支流MoE模子规模从千亿向万亿甚至十万亿演进，专家并行、序列并行的通信范畴冲破单一办事器物理鸿沟，亟需建立规模更大带宽更高的高带宽通信域（HBD）。2025年下半年以来，华为、阿里、字节、腾讯、海潮、新华三、沐曦、摩尔线程、海光等连续推出超节点办事器，2027超节点形态渗入率将快速提拔。目前国产算力正在满脚超节点规模和互联距离前提下优先选用成本更低、能效更优、靠得住性更高的铜缆互联方案，因而我们认为国内市场高速铜毗连市场放量方才起头。以华为为例，客岁的全毗连大会2025上，华为发布了昇腾系列Roadmap，910C/950/960/970系列互联带宽别离为784GB/s、2TB/s、2。2TB/s、4TB/s，超节点带宽的倍增趋向需要铜毗连模组的快速迭代和产能提拔。

　　风险提醒：大客户AI办事器出货量不及预期，国产超节点项目因为和谈尺度和供应链不成熟等推迟，新产线产能良率爬坡不及预期导致毛利率下滑，防务板块受采购节拍不及预期影响下滑，首发原股东限售股份20260629大额解禁风险。